兴业银行专家利率仍有下调空间

兴业银行资本运营中心首席经济学家鲁政委昨天表示，我国利率仍有下调的必要和空间。不久我国将出现累计54bp（基点）的降息。

前日中国人民银行公布的《2008年第四季度中国货币政策执行报告》（下称报告）中指出，在进行中外利率比较时，必须使用性质、期限相同的利率。如果这样，“我国与美国的利率水平接近，部分利率品种还低于美国”，而“欧元区银行间市场和商业银行存贷款利率总体高于我国”。这似乎暗示，我国未来继续降息可能性已经很小。

尽管如此，在鲁政委看来，未来利率仍有继续下调空间和必要性。首先，报告中表示，未来将“结合宏观调控需要，适度运用利率、存款准备金率等多种工具，引导货币信贷合理平稳增长”，显示出利率手段在未来仍然存在被动用的可能。

其次，未来通缩压力巨大。报告在对我国国内物价形势的判断中，明确指出了 “目前推动价格上行动力较弱，下行压力则相对较强，通货紧缩风险较大”。全国城镇储户问卷调查提供的居民通胀预期也显示，预期未来物价下落的居民占比达到了1999年有该项调查以来的最高水平。面对当前强烈的通缩预期，为了避免通缩恶性循环的形成，显然需要货币政策做出强烈反应。

鲁政委指出，当前世界主要国家均将利率降至无限趋近于0的历史最低位，其中，最具代表性的是美、英、欧、日四央行都在采取着趋同的政策行动。“目前汇率波动总体有限、因而货币政策独立性空间相应极其有限的我国，虽然可在步调上与其略有差异，但可能趋势上完全与之背离吗？”

鲁政委强调，他维持“一年期存款基准利率最低可能降至1.17%~1.44%”的年初预期，而在不久的将来，出现累计54bp的降息则几乎是确定的。

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