兴业铁路货运止跌回升客运继续高增长

7月全国铁路客运量同比上升10.65%，货运量同比上升2.56%：2013年7月全国铁路客运量为1.99亿人，同比上升10.65%；旅客周转量为1052.08亿人公里，同比上升6.69%。货运方面，7月全国铁路货运量为3.19亿吨，同比上升2.56%；货运周转量为2328.22亿吨公里，同比下降5.65%。客运增长主要受高铁逐步开通以及7月暑期旅游旺季到来影响。而货运量下行依然是受宏观经济形势萎靡拖累，而6月下旬货运组织改革后货运量同比止跌回升。

7月大秦线煤炭运量为3664.93万吨，同比上升11.97%。1-7月大秦线累计总运量为25654.33万吨，同比上升3.52%，这主要是受宏观经济缓慢复苏影响，煤炭需求量变化不大引起的煤炭运输量较为稳定。预计2013年全年大秦线运量为4.35-4.4亿吨左右。

广深铁路7月客运量同比上升6.93%，货运量同比下降2.91%：7月广深铁路共发送旅客845.95万人，同比上6.93%，其中广深城际列车发送量336.33万人次，同比上升6.02%，直通车发送34.25万人次，同比增加4.89%，而其他车发送475.37万人次，同比增加7.74%。货运方面，7月货运量为520.35万吨，同比下降2.91%。

国务院发布《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》：其中主要提出六个方面：推进铁路投融资体制改革、不断完善铁路运价机制、建立铁路公益性政策性运输补贴的制度安排、加大力度盘活铁路用地资源、强化企业经营管理提高资产收益水平、加快项目前期工作形成铁路建设合力。

投资逻辑及投资策略：目前铁路行业在我国依然属于紧俏资源，运输的经济性很高，因此行业稳健性较强。而增长性方面主要看提价，铁道部资金紧张以及铁路成本上升，未来铁路不断提价是大概率事件。同时，铁路改革对公司业绩有较强催化作用，运价改革、资产注入、多元发展都会给公司带来投资机会。因此，我们给予铁路行业推荐评级，综合考虑分红、估值和增长，我们维持大秦铁路(601006)买入评级，铁龙物流(600125)和广深铁路增持评级。

风险提示：宏观经济走势未定，铁路改革下一步方案细节尚不确定。（兴业证券(601377)）

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